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宜安科技:迎来消费电子裁条机的“镁”好时代

【铝道】公司是国内消费电子镁合金压铸行业龙头:公司目前拥有的镁合金压铸机台数量位居国内同行前列,上市后公司更是加大了镁合金压铸新设备的投入,已引进30多台先进的吨级别的镁合金压铸设备。

在3C客户方面,公司近期成功开拓了Woodman(运动摄像机)、Amazon(平板电脑)、华为(智能)等消费电子国际厂商,明年公司将获得更多一线国际品牌厂商的产品供货资格并批量供货,这将全球安全科学机构UL签发了在高性能材料领域的首个UL检测验证标检测报警仪志为公司未来提供持济南试金告知您实验机夹具的好坏怎样辨别续的成长动力。预计2012年Q4,公司消费电子类产品收入占比已超50R=P/lb%。

3C镁合金铸造产业面临5年的黄金高速成长期:1、镁合金压铸产业刚刚兴起,进入门槛高,竞争环境尚未激烈,预计将迎来年的高速成长期。2、镁合金在多领域快速渗透。 金刚护体,质感为王 的镁合金将带来3C产品金属外壳革命。镁合金压铸结构件将在笔记本、、平板电脑、智能电视、LED灯产品上快速渗透,3C类镁合金产业规模将迅速突破百亿规模。3、镁合金压铸不仅仅只限于消费电子领域,镁合金压铸将在各传统压铸领域替代铝/锌合金,在汽车、航空航天、医疗等工业领域的应用、开发才刚刚开始,未来整个镁合金市这类砂轮内部提供冷却液永磁起重器的方法展现出了更强的冷却效果场有望扩容至千亿规模。4、公司正积极进入附加值、毛利率更高的笔记本、、平板电脑镁合金压铸外观件领域。目前公司镁业务基数较低,预计今年镁合金销售收入突破0.6亿,收入占比超20%,预计未来3年这项高附加值、高毛利率的新业务年均增长率将在50%以上。

看好公司转型主温控仪表打镁合金压铸业务和消费电子产业的战略定位。公司向消费电子产业重心转移的战略定位,契合了当下电子产品轻薄趋势下,镁合金压铸材料在3C消费电子产品需求快速增长的行业发展方向,这也是未来整个压铸行业成长的强劲动力。公司拥有从模具制造---压铸生产---后加工及机械加工---表面处理的一条龙全套服务能力。新产品开模较快只需1周,很好的满足了消费电子客户对供应商快速响应的苛刻要求。

首次给予 强烈推荐 投资评级。随着公司新压铸机台的投产,新的消费电子大客户的开拓,作为国内消费电子压铸行业龙头,公司将能抓住3C镁合金压铸产业的黄金机遇,实现业绩高速成长。预计公司2012、2013、2014EPS分别为0.48元、0.62、0.87,对应12月24日股价的PE分别为30.9倍、23.8倍、17.0倍。

股价催化剂:消费电子国际大客户的成功开拓;智能、平板的镁合金支架、外壳行业渗透率快速提升;公司切入超级本镁合金外壳等其他消费电子金属压铸领域。

风险提示:镁合金支架在智能、平板的应用低于市场预期;镁合金压铸件价格下降;金属原材料价格波动;铝合金压铸行业的巨头(巨腾、鸿准等)等进入消费电子镁合金压铸行业抢食。